上交所上市审核委员会10月9日公告阐明，定于2025年10月15日召开会议，审议厦门优迅芯片股份有限公司(以下简称“优迅股份”)首发事项。此前开yun体育网，优迅股份的科创板IPO在2025年9月19日的上市委会议上被暂缓审议。

回望优迅股份的IPO进展可谓沿路流畅，从6月26日受理到9月19日初次IPO上会，优迅股份仅用时85天，这一速率在科创板审核中号称“闪电战”。但在上市委会议现场问询中，上市委要求优迅股份团结居品结构、议价能力、阛阓开拓、主要居品考证及在手订单等情况，证明公司是否存在毛利率延续下滑风险，以及打算功绩的可延续性。同期，上市委还要求公司团结识控东说念主办股比例不高、本色欺压公司时辰较短、公司论说期屡次股权变动、历史上股东之间存在的抵御等情况，证明公司实控东说念主的欺压权是否稳固，是否存在上市后欺压权变更风险。此外，2023年8月公司职工张莉将所持优迅照顾0.75%份额转让给实控东说念主柯腾隆，公司未作念股份支付的管帐处理，上市委要求公司进一步证明是否合适管帐准则。

在上交所上市委就其打算延续性与欺压权稳固性提议要津质疑并决定暂缓审议优迅股份的首发事项后，其正本“闪电”般的上市进程如丘而止。

中高端芯片发展滞后，成长性不及

优迅股份的主营业务为光通讯前端收发电芯片的研发、联想与销售。公司主要居品包括激光驱动器芯片(LDD)、跨阻放大器芯片(TIA)、限幅放大器芯片(LA)及光通讯收发合一芯片等。这些居品平方应用于接入彀、4G/5G/5G-A无线集合、数据中心、城域网和主干网等范围。凭据ICC数据，2024年度，公司在10Gbps及以下速率居品细分范围阛阓占有率位居中国第一，世界第二。

光通讯细分居品范围阛阓向上是优迅股份的加分项。2025年，中国成本阛阓明确将光通讯芯片等硬科技范围行为政策撑持标的；交往所也在通过优化审核经过、镌汰问询周期等方式，为合适国度政策的企业开辟绿色通说念。优迅股份行为光通讯芯片企业，受益于这一政策环境，审核进程得以大幅加速。

光通讯产业链分上中卑劣，上游主如果中枢零部件法子包括光芯片、光组件、电芯片，中游包括光器件、光模块和光纤光缆，卑劣按应用场景分为电信阛阓和数通阛阓。跟着“东数西算”“全光网城市”等国度政策的鞭策，光通讯芯片的阛阓需求不休增长。2024年优迅股份功绩出现逆转，营收和扣非净利润差别扫尾了31.11%和24.87%的锐增，也为其前期审核鞭策增多了助力。

名义来看，优迅股份IPO之路本应一派坦途，但细究其打算情况，却难掩内里的发展疲态。

在产业发展层面，光芯片和电芯片是光通讯系统的“傍边手”，光芯片负责光信号传输，电芯片负责电信号处理，二者协同使命扫尾高效通讯。跟着AI、数据中心等需求增长，光芯片在高速率、低功耗范围的上风愈发突显，而电芯片制造工艺锻真金不怕火，成本较低，国内企业在中低速率范围已扫尾部分国产化，但在25Gbps及以上高端光通讯电芯片范围，国产化进程昭彰滞后。

在企业层面，优迅股份天然在10Gbps及以下速率的中低端居品范围上风昭彰，但其居品结构相对单一，相配是在25G及以上高速芯片阛阓进展较为逾期，收入占比于今不及0.2%，尚未酿成有用阛阓竞争力。而海外巨头已在800G及更高速率居品上扫尾量产，此外，其招股书所列境内可比公司如亿芯源和嘉纳海威也在积极霸占阛阓。

在光通讯范围，10G及以下速率芯片现在仍占据部分阛阓，尚未被淘汰，但靠近较强本事迭代压力。跟着AI、元世界等应用推动带宽需求增长，高速率芯片已成为行业重心发展标的。10G芯片仅将在过渡期施展垂危作用。优迅股份似乎千里浸在“10Gbps及以下速率居品细分范围阛阓占有率位居中国第一”的光环下，刻薄了对高端居品的随性干与。论说期内，公司研发干与率呈现延续下落，从2022年的21.14%降至2024年的19.10%，2025年上半年进一步降至15.81%，延续低于行业平均水平，且在研发中还存在对源杰科技、长光华芯委外研发情况。公司在高端居品研发上滞后昭彰，限度现在高端居品也仍处于样品阶段，生意化远景不解，存在后续发展乏力的风险。

事实上，行业强本事迭代压力的不利影响在优迅股份的打算中已有所体现。论说期内公司存货显耀走高，2024年，公司存货账面价值激增至1.75亿元，同比激增94.44%；存货盘活率从2022年的1.16次降至2024年的1.65次，远低于行业均值3.31次；主力居品光通讯收发合一芯片论说期内平均销售单价延续下滑，从2022年的2.66元/颗降至2024年的2.49元/颗；净利润率从24.01%骤降至18.97%；毛利率从2022年的55.26%下滑至2025年上半年的43.48%。

优迅股份所靠近的改日发展逆境不啻如斯，光通讯收发合一居品天然在光通讯范围为主流决策，但光通讯范围仍存在其他本事阶梯和居品样式，如可插拔光模块、CPoE(共封装光学)等。可插拔光模块本事锻真金不怕火度高，供应稳固性强，已占据一定阛阓份额；CPoE本事通过将光学组件与电路板集成到归并个封装中，扫尾了更高的传输速率、更紧凑的联想和更低的功耗，上述本事阶梯和居品样式改日均可能对收发合一居品酿成竞争，为其改日发展平添了更多的省略情味。

本事首创东说念主出局，股权结构存隐患

在发展承压的同期，优迅股份还靠近较大的里面处置压力。优迅股份现在两位实控东说念主均无芯片本事开导布景，这在本事密集型的芯片行业较为隐衷。

芯片行业本事更新换代快，需要对本事发展趋势有阴毒的洞致力于和准确的判断力。本色欺压东说念主本事布景缺失，可能会影响公司在中高端芯片发展上的政策决策和推行遵守，以至可能因难以准确把抓行业本事标的，导致公司在政策决策上出现偏差，从而使公司在阛阓竞争中处于罅隙。在研发撑持层面，非本事布景的实控东说念主也无法有用地撑持和相似研发使命，可能会导致研发团队研发遵守低下、模样进程延伸、研发斥逐不合适阛阓需求等问题，影响公司的中枢竞争力。

不仅如斯，芯片行业产业链复杂，企业需要与高卑劣配合资伴、科研机构等进行平方的本事配合与交流。非本事布景的实控东说念主在与这些配合资伴推敲时，可能由于禁止本事布景而难以长远交融对方的本事决策和配合需求，无法有用地推动配合模样标开展，从而影响公司的本事革命和业务拓展。同期，非本事布景的实控东说念主还可能因为无法实时了解竞争敌手的本事动态和阛阓策略，难以制定出有用的应付措施，导致公司在阛阓竞争中无法充分施展自己的上风，阛阓份额渐渐被竞争敌手蚕食。

行为一家光通讯芯片联想企业，本色欺压东说念主为何短少本事布景，就不得不说起优迅股份长达十余年里面欺压权之争。

优迅股份的前身是厦门科芯微电子本事有限公司。由PingXu、柯炳粦、张为农、张小闽、吴晞敏等成员创立。在建筑之初，领有芯片联想本事的PingXu以本事出资持有60%股权，出任总司理，主导研发，为公司实控东说念主。现在的本色欺压东说念主柯炳粦曾任职厦门大学法律系、兼职讼师，始终作念商贸研究，以货币出资样式持股12%，担任董事长，负责融资与日常照顾。

自2007年起，PingXu与柯炳粦因打算理念不对，运行出现欺压权之争。2009年3月，董事会决议实行柯炳粦负责制，其给与打算照顾权并调低PingXu薪资，但PingXu仍为实控东说念主。矛盾日益深化中，PingXu以至还另设企业打算，优迅股份则以侵害生意微妙为由将其告上法庭。至2013年，PingXu事实上已不再担任公司总司理，2015年9月讲求辞去总司理职务，公司也进入漫长的无实控东说念主时期。在此时代，双边的矛盾并未摈斥，由于公司规则中“环节事项董事会全票制”规则，PingXu屡次利用该条目否决要津议案，导致公司处置堕入僵局，2016年至2020年有4年时辰公司未召开董事会。而柯炳粦父子则在打算和股权层面延续巩固势力，柯炳粦自2019年起本色应用总司理权利，柯腾隆从董事长助理沿路晋升至常务副总司理，父子二东说念主对公司的掌控力度渐渐提升。

2019年，优迅股份股东运行协商处理历史不对，并同步革新股权架构，此时PingXu持股24.75%，柯炳粦父子欺压的表决权份额达到22.25%，两边已基本持平。跟着优迅股份策动上市，自2021年底起，优迅股份欺压权之争的进一步加重，本事首创东说念主PingXu的股权被安祥稀释和剥离，2022年以后，PingXu透彻退出，不再平直持股，仅享有小数投资收益。而柯炳粦、柯腾隆父子通过平直持股、代持多个职工持股平台等技巧，诡计欺压的表决权不休增多，限度讲述前，柯氏父子凭借诡计欺压27.13%的表决权被认定为共同本色欺压东说念主。同期，公司拔除了董事会全票否决权机制，改为由持股比例决定表决权，至此，柯炳粦、柯腾隆父子在漫步股东情势下保管了相对欺压上风。这场延续十余年的“宫斗”也告一段落。本事缔造的首创东说念主PingXu被计帐出局，曾任职厦门大学法律系、兼职讼师，始终作念商贸研究柯炳粦与其从事阛阓销售的女儿柯腾隆胜出。

但本色欺压东说念主柯炳粦、柯腾隆父子持有的股份仍然较低，部分股东如圣邦股份、远致星火、陈涵霖等与实控东说念主平直持股比例临近，存在“都集制衡”可能性，可能导致实控东说念主欺压权被松开，其股权结构存在昭彰隐患。

欺压权稳固性是投资者戒备的中枢因素之一，平直影响企业的决策遵守、阛阓信心和投资价值评估。优迅股份复杂的里面情况，激发了上交所高度喜欢，在两轮问询中反复问询，优迅股份天然赐与了诠释，但明显未能取信上市委，至初次IPO上会，上市委仍要求优迅股份团结识控东说念主办股比例不高、本色欺压公司时辰较短、公司论说期屡次股权变动、历史上股东之间存在的抵御等情况，证明公司实控东说念主的欺压权是否稳固，是否存在上市后欺压权变更风险。

现在，优迅股份发展逆境与处置短板隐患未消开yun体育网，二度上会能否胜利通过，市鉴将会延续戒备。