刚往时的交游周（8月25日至29日），A股迎来第四周连涨，但波动显赫加重，致使不错说晃得东说念主“头昏目眩”。

　　如下图所示，沪指与平均股价本周均收十字星，共同点是下影线很长。

　　但另一边，双创指数本周超越强势——既未回吐上周涨幅，阳线的实体部分也都更长。

　　逢迎主要股指的周涨跌幅来看，当下市集对作风的偏好就不错用几个词来抽象：科技属性、大容量和大市值。

　　同期得志以上三个特点的，当然是全球耳闻目染的一些科技龙头股。比如：寒武纪、新易盛、胜宏科技、中芯国际、中际旭创……

　　Wind数据显现，本周成交额榜的TOP 20，就大面积地出现了这些个股，且以涨为主。

　　但也要端庄到，本周3只成交额超千亿元的股票，折柳是朔方稀土、东方金钱与寒武纪。这证明，在科技线以外，稀土与金融科技（券商）也有一隅之地。

　　但！问题就出现了。

　　本周后半周以来，多只科技股发布异动公告（领导风险）或告示停牌（原因各不同），似乎在为过热的“科技牛”心扉主动降温，包括但不限于：

　　中芯国际、东芯股份、华虹公司、芯原股份，停牌；

　　新晋“股王”寒武纪虽未停牌，但周四晚间的风险领导公告超越“出圈”，引来很多非财经媒体的祥和和报说念。

　　于是本周五，盘面上依然出现了一些值得喜爱的变化。

　　一是，国产算力看法集体调治，寒武纪险守“股王”之位；

　　二是，AI算力看法中，一些市值偏小的题材股出现集体落潮；

　　三是，在“300”和“688”开始的热点科技股稍显落潮后，以工业富联为代表的少数“600”开始（即主板上市）科技股得回资金抱团；

　　四是，锂电（宁德时间）、稀土（朔方稀土）等少数赛说念接棒走强，龙头股日内推崇隆起。

　　有分析觉得，固然周五高位中枢抱团标的尚未理解，但大跌个股数目的增多，对短线心扉以及风险偏好都会产生负面影响。一朝高位东说念主气股无法实时回流缔造，亏钱效应恐进一步彭胀至抱团中枢标的。

　　而这些变化，是否会影响下周（亦然下个月）市集的走向呢？

　　昭着是会的。

　　至少周五爆发的锂电与上周肃静“沉寂行情”的稀土，下周都有不绝领涨的动能。

　　其他板块呢？

　　东吴证券研报默示，瞻望9月，基本濒临市集影响偏弱，流动性动手下，市集成交额已来到历史高位，9月国外降息有望进一步加强流动性反应，但新增资金进场角落效应削弱，市集震动进取的速度可能比之前放缓，导致市集或将再次由TMT+制造干线向周围扩散。

　　逻辑一：科技干线高下切换，回避单月超涨股票，若出现震动则粗略率会有切换。遴荐从硬件到期骗的切换、低位待涨的板块。

　　逻辑二：经济关连板块涨幅偏低，在上行趋势中低位有望奴才市集上升，在高下切换的历程中亦有反弹需求。如若在“反内卷”策略股东下价钱进一步回升，短期轮动切换大有可能会出现，遴荐跟经济周期关连待涨的板块和个股，食物饮料、建材、化工等。

　　逻辑三：8月相对滞涨，中期逻辑较为顺畅的改进药，有可能进一步轮动高潮。

　　逻辑四：市集成交额握续冲突，中期事迹开释可期，在历轮高潮行情中均有参与的券商和金融科技板块。

　　但“降温”并不代表科技线就“不该涨”，有短线不雅点觉得，本周后半周，科技线（算力、芯片）原来可能“走加快”“赶顶”，但在恰恰出现的调治事后，又转头“走趋势”的情景。

　　天风策略吴开达团队指出，本轮高潮并非完全是系统性普涨拔估值，结构性特征相对昭着，TMT领涨。

　　从一轮顶点牛市的演绎时势看，牛市后期如若“袪除低估值、歼灭廉价股”，最终各个行业对总共这个词市集的涨幅孝顺将趋于平衡，但顶点情形下单一瞥业的涨幅孝顺仍能到30%+。

　　面前在产业趋势下享有估值溢价的TMT对全A的涨幅孝顺并未演绎至顶点时势。短期孝顺度视角下，AI仍未到顶点过热情景。8月27日和7月末TMT行业对全A的震动20交游日涨幅孝顺折柳为44%和52.6%，均未过问历史前5。

　　寻迹龙头并拉永劫辰看，以贵州茅台、宁德时间为锚，寒武纪在本段行情中对市集的涨幅孝顺或仍有一定空间。

　　“924”以来，寒武纪在全A的市值占比由0.11%快速普及至0.5%，2024年9月以来对全A的涨幅孝顺则来到1.36%，从市值相对涨幅孝顺的撬动倍数看，略超贵州茅台、宁德时间逾额不休前的最高水平，但从对市集涨幅的皆备孝顺看，或仍有一定空间。

　　终末，来看下周大事。

　　率先最要紧的，无疑是9月3日上昼将举行的追念中国东说念主民抗日战争暨天下反法西斯战争凯旋80周年大会，包括校阅戎行。

　　其他方面，值得祥和的事件还有：

　　《东说念主工智能生成合成本色象征办法》实施

　　国度网信办、工业和信息化部等连合发布的《东说念主工智能生成合成本色象征办法》将自2025年9月1日起实施，明确作事提供者提供生成合成本色下载、复制、导出等功能时，应当确保文献中含有得志条目的显式象征等。

　　多个手机品牌将发布新品

　　下周，华为、三星、vivo将举行新品发布会，其中华为将发布新款三折叠屏手机，vivo将推出vivoY500，三星多款Galaxy生态新品将亮相。

　　9月5日至8日，2025全球工业互联网大会将在辽宁沈阳举行

　　本届大集聚焦“AI+工业”主旨，围绕“东说念主工智能”“大模子”“具身智能”“算力算法”等发展热词筹办专题行径。

　　9月4日，国度统计局将发布运动领域要紧分娩而已市集价钱变动情况

　　9月5日，2025第四届低空经济发展大会将在安徽芜湖举办

　　市集方面，数据统计显现，下周A股共有28家公司限售股继续解禁，共计解禁20.13亿股，按8月29日收盘价研究，解禁总市值为188.66亿元。从解禁市值来看，9月3日是解禁岑岭期，6家公司解禁市值共计76.34亿元，占下周解禁界限的40.46%。

　　按8月29日收盘价研究，解禁市值居前三位的是：福田汽车(39.57亿元)、富特科技(28.87亿元)、益诺念念(24.37亿元)。从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：福田汽车(14.29亿股)、莱茵生物(1.65亿股)、富特科技(0.79亿股)。

　　下周，央行公开市集将有22731亿元逆回购到期，其中下周一至下周五折柳到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元。此外，下周五将有1万亿元91天期买断式逆回购到期。