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　　着手：华泰睿念念

　　英伟达Computex Keynote：灵通互联生态，加速端侧AI部署

　　英伟达CEO黄仁勋于5月19日发表Computex 2025主题演讲，咱们以为对行业启示为：1）新发布NVLink Fusion可与第三方CPU和AI芯片集成，或眩惑大型云厂商客户，意味着互联行业灵通生态的到来；2）推出DGX Spark/Station和RTX PRO就业器，或示意AI需求已渐渐转向个东说念主开发者到企业级客户；3）强调通过AI基建引颈AI Factory驱动的工业更正。此外，区域布局上，英伟达布告与鸿海和中国台湾方面配合建树搭载1万颗Blackwell芯片的AI超等蓄意机，并将中国台湾总部搬至北投士林科技园区。

　　英伟达手脚AI Tokens基础门径建树者，引颈AI Factory驱动的工业更正

　　黄仁勋强调，AI Factory是分娩AI Tokens的“智能工场”，包括从数据预处理、基础模子测验、调优到推理部署的AI分娩线。AI Tokens指企业/组织通过测验出的AI模子，有时在推理就业中捏续产生价值。AI Factory速即成为要害基础门径，咱们以为领有更高效的AI Factory就意味着领有改日的“数字分娩力”，是AI驱动的又一次大限制分娩力变革，淡薄暖和先发建树AI Factory的沟通方向。英伟达布告，与鸿海、台积电等配合在中国台湾打造AI基建，鸿海将通过其子公司Big Innovation手脚英伟达云配合股伴，该AI工场将配备10000个Blackwell GPU（GB300 NVL72）。

　　NVLink Fusion可与第三方CPU和AI芯片集成，打造灵通生态

　　英伟达布告推出NVLink Fusion平台，允许客户将第三方CPU和AI芯片与英伟达的GPU和聚积开采集成机架级管理决策。现在联发科、高通、Marvell、Alchip、Astera Labs、Synopsys、Cadence和富士通已布告参与配合。咱们以为，英伟达通过NVLink Fusion从全栈管理决策转向灵通生态系统，或意味着在ASIC芯片竞争下，但愿在GPU除外的其他居品眩惑ASIC客户（如大型云厂商），增多英伟达在数据中心的份额，沉稳互联工夫壁垒。

　　个东说念主侧发布DGX Spark和DGX Station，企业侧发布RTX PRO Server

　　英伟达在个东说念主侧推出DGX Spark和DGX Station：1）DGX Spark将于25年7月发售，配备GB10 Grace Blackwell芯片和第五代Tensor Cores，提供1 Petaflop的AI算力和128GB的长入内存，并援救将模子无缝导出到云或数据中心基础门径；2）DGX Station将于年内发售，配备GB300 Grace Blackwell桌面芯片，提供20 Petaflop的AI算力和784GB的长入内存，包括NVIDIA ConnectX-8网卡，速率达800Gb/s，可手脚独处桌面供单个用户腹地运转，也可手脚按需、集中的蓄意节点，供多个用户使用。在企业侧新推出RTX PRO就业器，援救多达八块RTX PRO 6000 Blackwell GPU，且包括BlueField-3 DPUs和内置PCIe Gen 6交换机的NVIDIA ConnectX-8 SuperNICs，其将Blackwell架构扩张到企业责任负载的数据中心，Cadence、鸿海和礼来等公司有计划使用基于RTX PRO的企业级AI工场。

　　东说念主形机器东说念主开源模子Isaac GR00T N1.5更新

　　在物理AI方面，英伟达更新面向东说念主形机器东说念主推理的开源平台Isaac GR00T N1.5。黄仁勋在演讲中展示Isaac GR00T-Dreams blueprint，它不错匡助生成合成指引数据来测验机器东说念主。开发者不错对Cosmos Predict全国基础模子（WFMs）进行后测验，然后诓骗GR00T-Dreams生成机器东说念主在新环境中履行新任务的视频，并索求动作记号用于测验。与此前在3月GTC上发布的GR00T-Mimic使用Omniverse和Cosmos来增强现存数据不同，GR00T-Dreams主要使用Cosmos来生周全新数据。在Agentic AI方面， AI-Q Blueprint不错贯穿企业数据的代理系统并进行推理，诓骗NeMo Retriever可将英伟达GPU上的数据索乞降检索速率加速15倍。

　　风险辅导：中好意思交易摩擦、AI工夫发展不足预期、行业竞争浓烈。

　　风险辅导

　　中好意思交易摩擦。中好意思两国手脚东说念主工智能鸿沟发展较为朝上的两个国度，其原土多家企业均积极部署AI鸿沟沟通工夫和居品，推动AIGC、LLM等顶端工夫落地应用。若后续中好意思两国间交易出现摩擦，可能会进军AI产业的发展。

　　AI工夫落地和鼓动不足预期。自ChatGPT落地应用并获得一定凯旋，各科技巨头均加速和加鼎力度布局AIGC鸿沟。由于东说念主工智能属于高新工夫，需插足较大前期研发老本和时刻，后续AI工夫落地可能会受企业插足、宏不雅经济、战术和公论等多方面影响，以至研发程度不足预期。

　　行业竞争浓烈。现在AI行业暂未酿成较为踏实的竞争格式，竞争浓烈。若后续市集竞争进一步加重，部分企业未能实时推出沟通居品或工夫研发不足预期，可能会受浓烈竞争影响而导致市集出清。

　　沟通研报

　　研报：《英伟达Computex：灵通互联生态+端侧AI部署，引颈AI分娩力变革》2025年5月20日

　　何翩翩 分析师 S0570523020002 | ASI353

　　黄乐平 分析师 S0570521050001 | AUZ066

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